如何对基金投顾的调仓内容进行跟踪分析
近期基金的年度报告皆已出炉，投顾们会依据年报状况实施调仓操作。
我觉得调仓乃是观察基金投顾的关键节点，缘由在于投顾们会借此对自身理念予以介绍，概念性内容易于理解，然而具体如何完成配置，如何在不同行情中应对，均需通过调仓这般细节得以体现。
甚至在我看来，对于绝大部分投顾而言，调仓的重要性远超发车。
上图为我对基金投顾进行调仓分析时所涵盖的三个方面：基金组合状况、持仓特征、调仓效果。其中部分内容属于对当前的分析方式，另有部分则属于对未来的思考。
一、基金组合
调仓最为直观的即为基金组合的变化。
对于投顾的调仓而言，首要关注的便是调仓时点问题。当下投顾的调仓存在两种情形，其一为定期调仓，如于每个季度初进行调仓;其二为触发某些事件后进行调仓。
需关注每次触发调仓时的决策逻辑。当然，不调仓亦是一种决策，然而若较长时间内始终未调仓，则需关注主理人的说明，以判断当前组合是否处于正常运行状态。
其次是对调仓基金变化的观察，诸如基金的持仓集中度是否较高，抑或个别基金的持仓占比较大，持有的基金数量是否有所变动。一个组合在调仓时，即便基金有所变化，但其特征通常较为稳定，若这些特征发生变化，说明投顾组合策略近期或许存在一定的调整。
最后是持有基金规模的问题，目前投顾组合的绝大部分持仓规模皆不会过大，追崇明星基金经理的情形并不多见。若持仓规模特别小，则需进行一定的跟踪观察。
二、持仓特征
仅查看基金，无从知晓与具体行情走势的关联，故而有必要对基金的持仓特征展开分析。
对投顾组合进行穿透后，能够看到投顾组合具体投资组合的比例，我会尤为关注股票类仓位的变化，若当前股票仓位较低，则未来组合的波动不会太大，若股票仓位有所提升，往往代表着投顾组合对未来行情较为乐观。
市场上不同板块的行情总会存在差异，仅看每日涨跌幅会心生疑惑，“眼见行情涨势良好，为何我的投顾组合涨幅并不大?”此时便需查看整个投顾组合中行业分布的状况。若投顾组合在某些行业的组合中持仓占比较大，那么这些板块的涨跌对组合将产生极为显著的影响。
重仓股与持仓集中度的情况，亦属于持仓分析中对行业部分的延伸。
故而在了解到投顾组合的行业分布情况后，再对照每日大盘云图中不同板块的走势，便能对组合的收益情况形成一定预期。
三、调仓效果
前面基金组合与持仓特征，乃是我在跟踪分析时所用到的信息，基金组合代表着当下的情况，持仓特征包含一些对未来的预期。但此处缺失了一部分，即历史信息，调仓后的效果究竟如何。
组合收益最为直观，历史各个阶段的调仓，是否均有效，能否为组合带来超额收益至关重要，这些超额收益是较为稳定，还是起伏不定，皆为调仓所带来的结果。
另有一部分是在调仓的当下无法显现的，即调仓后的基金表现，需历经一段时间回顾。例如调入的基金，在后续一段时间内表现如何，未调仓的基金，持有结果怎样。
结果之事只能后验，我也在思索如何将这部分内容融入到投顾组合的分析当中。
对基金投顾的调仓进行跟踪分析是一件相当重要且并不容易的事，因其涉及到工程化的过程，整理调仓信息，获取相关数据并加以整合，有诸多事项需要去做。仅有数据尚无法解决问题，在不同行情下的对比、分析，亦需投入大量精力。
明日将是交银全明星投顾的调仓分析，后续我也会持续加以完善，通过对投顾的调仓分析，以更好地了解它。
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