拿得越久，基金越便宜！时代真的变了。。。

2023年可以说是公募基金史上浓墨重彩的一笔，不仅仅部分基金管理费率从1.5%下降到1.2%，各类浮动费率产品也是相继涌现。之前bo姐聊过，8月底，首批与规模挂钩、与业绩挂钩和与持有期挂钩的三大类型浮动费率产品已正式获批。那和业绩挂钩的我们介绍过了，最近呢，和持有期挂钩的产品也纷纷面世。下面，bo姐就来给大家详细说说。拿的越久，费率越低

这几年市场跌宕起伏，很多小伙伴买基金的时候，都有遇到过一个问题，那就是买了基金拿不住。或者因为前期的下跌而割肉，或者是赚了一点点就跑了。 其实，反复买卖，申购和赎回费也要亏掉不少，虽然可能一时择时正确，但次数多了，恐怕还是弊大于利。别不信，根据海通证券联合六家基金发布的《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》，从近五年偏股型基金投资者买卖情况来看，买在指数底部区间的投资者占比仅12.26%，卖在顶部的投资者占比16.62%。（注：以上证指数作为反映市场整体情况的指标，把近五年（2017年7月1日至2022年6月30日，全文同）上证指数每日收盘价从低到高划分为5个区间，位于20%区间以下定义为底部，超过80%定义为顶部）知易行难啊。。。那现在市场处于相对低位，和持有期挂钩的浮动费率产品发行，实际也是希望鼓励大家长期投资。Bo姐看了下，和和持有期挂钩的浮动费率产品，也是诚意拉满。拿华安远见慧选混合型证券投资基金（A1：019421）来说，只要持有超过一年，管理费率就从1.2%下降到0.8%。而持有三年以上，管理费率下降到只有0.6%，这个费率已经接近指数基金、ETF。

注：基金设置A1类、A2类、A3类三类基金份额，每类基金份额按照不同的费率计提管理费。基金的A2类、A3类份额类别，是根据投资人持有份额的时间在满足一定条件后由系统自动升级生成。Bo姐觉得这个费率是很有诚意了，要知道，这个费率下降是固定的，长期的。基金还能持有三年吗？

Bo姐知道，现在很多朋友都没多大耐心，听到持有三年，可能要直摇头。首先呢，从前面内容我们可以看到，基金只有持有超过一年，就是很划算的，管理费率直接下降了0.4%。只有不是资金有短期使用计划，都是可以多关注下的。然后，很多三年持有期基金体验不好，部分原因是发在了市场高点。像2020年11月，上证指数是处于3300点附近，并且很多行业的估值都是偏高的，截至2023.11.15，上证指数收盘价是3072.83，PE-TTM(不调整)为12.93，近十年历史分位33.84%，估值还是处于中低区间的。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.11.15不是基金持有三年以上是错的，而是在高位买入，可能需要更久的持有时间等待修复。四好准则

好的基金模式也需要好的基金经理来驾驭。下面我们再来看下管理华安远见慧选混合型证券投资基金（A1：019421）的基金经理——华安基金万建军。万建军是浙江大学硕士研究生，他的经历可以说是非常丰富了。2005年2007年，万建军任职华为的商务经理。之后，他进入证券、金融行业，如今已经在这行栉风沐雨16年。他表示，自己是很喜欢不断学习新东西，所以做基金经理是很适合他的。在券商工作时，万建军曾拿下《新财富》最佳卖方分析师传媒行业2012年第二名/2011年第二名/2010年第三名，实力可见一斑。之后万建军于2015/4~2016/3任平安养老保险账户投资经理，2016年3月，他加入华安基金，目前担任华安的基金投资部总监、投资研究部联席总监，已经有5年以上基金经理任职经验。万建军的代表产品华安研究精选混合A(005630)成立于2018年3月14日，这个是一直由他管理的。截至2023.9.30，产品的累计收益率达到122.43%，表现非常出色。

数据来源：基金2023年三季报，截至2023.9.30根据银河证券基金研究中心统计，截至2023.9.30，华安研究精选A的最近5年同类排名 13/392，处于约前4%分位。万建军在投资中是从行业景气度出发，遵循“四好原则”，在好行业、好公司、好价格之外，还多了一个好阶段。Bo姐看了下，万建军核心的仓位是在医药、消费和科技相关的行业，但他并不会集中在一两个行业，比较重视行业配置。在万建军看来，基金经理需要去寻找符合时代背景的行业，从这些行业中找好公司。而在公司的选择上，万建军通常是重点关注行业及细分行业的龙头公司。 乍一听，好像也比较简单，几个核心行业，然后买龙头公司。那万建军怎么就能脱颖而出呢？基金圈有句名言，牛股是持续跟踪出来的，这点也是万建军非常重视的。在行业选择上，万建军特别强调好阶段，要找行业景气度向上、业绩相对确定性增长或加速增长的阶段的，且至少有一年的可见度、景气度的。在他看来，投资一定要敬畏市场，如果行业基本面出问题，要客观承认。实际操作中，他也并不会拘泥于一个行业。像科技行业，其实是一个涉及面很广的行业，从华安研究精选A的持仓来看，2019年到2020年，万建军买的较多的是电子行业。而从2020年底开始，他是逐渐增加了新能源行业的配置。到了2023年，电子和通信行业的仓位又逐渐提升。

数据来源：基金定期报告，截至2023.9.30但比较可贵的是，华安研究精选混合A的行业配置依然是较为均衡的，可见万建军很重视风险的分散。这里bo姐也了解到，能同时跟踪这么多行业，华安基金的投研体系也是起到了非常重要的作用。华安基金讲究团队作战，有许多不同风格的基金经理。华安基金的研究部划分为5个小组，包括宏观策略组、周期组、消费组、TMT组和先进制造组，且这5个小组依次与投资部的多元资产组、价值组、均衡组、成长组、行业精选组一一对应。在万建军看来，华安基金研究的行业全覆盖，不仅是有研究员覆盖到各个行业，更是真正深入到每个行业，平等看待每一个行业的投资机会。并不会去将研究重点放在热门赛道，而忽视其他行业的机会。在具体选择公司时，万建军也是非常重视对股票的跟踪，对于上下游没办法验证、行业数据无法核实的公司，他不会去买。他对股票的估值有一定容忍度，正如芒格所说，用合理的价格买入伟大的公司，远远比用便宜的价格买入平庸的公司要好。不过万建军会特别重视跟踪公司的未来变化，看其龙头优势是否发生变化，行业二、三位的公司是否具有超越龙头公司的可能等，并及时应对。可见，华安远见慧选混合型证券投资基金（A1：019421）在产品设计上比较灵活，拟任基金经理也是思维很活络，懂得因地制宜、顺势而动的。投资中，押注一两个行业是比较危险的，也很难做筛选。而万建军在均衡的基础上重点配置优势行业，看重行业景气度，持续跟踪、精选龙头公司的风格值得关注。 

注：华安研究精选混合A(005630)的业绩排名源自银河证券基金研究中心，截至2023/9/30，华安研究精选A在银河证券的所属排名体系为“2 混合基金-2.1 偏股型基金-2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)”

　　作者：bo姐 小波思基