理财新宠持有期债基 -财儿吧

　　新年伊始，市场呈现出新的气象，持有期债基的热度持续上升，成为理财新宠。

　　今年以来，多只持有期债基相继成立，募集情况良好，最高募资规模超过 70 亿元。与利率债指数基金和权益类 ETF 一同成为当前市场的少数亮点。与利率债指数基金主要由机构客户占据不同，持有期债基更多地面向个人投资者，以满足个人理财需求。

　　当前，持有期债基受到欢迎的原因是多方面的：经济基本面弱于预期，资金面有资金持续注入，而权益投资存在风险，固收投资则面临市场利率持续走低，银行存款利率多次下调的状况。在“资产荒”的背景下，债券市场持续走高，债券基金业绩表现良好，具有低波属性和相对较高的历史收益率，吸引了众多投资者的关注和青睐。

　　持有期债基在产品设计上对持有人设置了最短持有时间的限制，限制时间有 30 天、60 天、90 天、180 天等。这一期限让人联想到之前流行的银行定期理财产品，这类产品符合大多数投资者的理财习惯。

　　定期理财产品通常采用封闭期模式，产品到期后锁定;也有一些定期开放的产品，在锁定一段时间后开放申赎，开放期过后再封闭，这与基金的定开模式相同。现在的持有期模式相对更加灵活，按照投资者的申购确认时间计算锁定期，不同投资者的锁定期不同。投资者在持有满锁定期后可随时赎回，不像定开式必须等到开放期。

　　还有一种滚动持有期模式，与持有期模式相比，更加灵活。滚动持有期相当于定开，只不过申购时点灵活，赎回时点并不自由，满一个持有期后只有一个交易日可以申请赎回，错过则需再等一个持有期。

　　对于基金整体运作而言，无论是定开、持有期还是滚动持有期、封闭，其意义在于保留部分份额受限开放，规模更加稳定可预期，基金经理的操作空间更大。与普通开放式基金相比，投资管理上的流动性风险等要小一些，有利于基金经理灵活操作，从而提高产品的收益率。

　　总的来说，对投资者而言，持有期债基的期限可接受，能避免冲动操作，收益或许更高;对管理人而言，规模相对稳定，便于管理，也有机会做出更好的业绩。

　　持有期债基更好地平衡了收益和灵活性，给各方带来了更好的体验，自然成为理财新宠。

　　近期，有一只值得重点关注的持有期债基新产品——天弘工盈三个月持有期债券(A：020718，C：020719)。该产品将于 4 月 1 日起在天弘基金、工商银行、兴业银行、浦发银行等金融机构开售。

　　天弘基金作为出品方，其在固收投资方面成绩斐然，已成为一线固收大厂。旗下的短债产品表现出色，天弘工盈三个月持有期债券(A：020718，C：020719)采用短债策略。天弘基金旗下的 8 只主要面向个人投资者的短债基金，在 2023 年的历史平均回报接近市场平均水平，历史平均最大回撤约为市场平均的一半，历史平均 12 天就能修复最大回撤。在收益相当的情况下，回撤和波动控制得很好，净值修复能力也很强。

　　强大的团队支撑着出色的成绩，天弘基金的固定收益团队超过 70 人，阵容庞大，分工明确，合作密切。设有独立的宏观研究部和信用研究部，覆盖实体经济、金融体系等研究，拥有全面的信用研究体系，固收交易量大且交易频繁，债券日均成交量超过 800 亿，交易团队近年连续获得同业奖项肯定。

　　天弘基金的投资风格趋于稳健，符合不少投资者的偏好。

　　在当前市场时点，天弘工盈三个月持有期债券(A：020718，C：020719)的推出契合市场需求。

　　产品采用短债策略，可与短债基金进行对比。

　　新的一年，由于市场利率下滑，各类产品的底层资产回报下降，短债基金也受到影响。此前，相对较好的是债券价差收益，而当前市场利率已降至一定水平，继续下行需要内外部环境支持，短期内可能难以实现。

　　在这种情况下，适度提升久期和杠杆有望提高收益，而这需要基金规模相对稳定，持有期模式正好为基金经理提供了预期。

　　如果投资者对流动性的要求不高，三个月的持有期完全可接受，且持有满三个月后可随时赎回，对投资者影响不大，兼顾了灵活性和收益性，是一个不错的产品设计。

　　对天弘工盈三个月持有期债券(A：020718，C：020719)感兴趣的投资者可以多加关注，该产品将于 4 月 1 日起开始募集，在天弘基金、工商银行、兴业银行、浦发银行等金融机构有售。