有知有行长钱账户一季度报告与调仓导致的持仓差异
投顾组合们陆续开始披露一季报了，咱们今天先来看一下有知有行的长钱账户一季报的内容。
有知有行长钱账户在今年年初纳入观察表之后，在一季度震荡剧烈的行情中表现良好，在咱们的观察表中也一直排名处于前列，截至上周五，今年收益依旧为正。
图中使用的是今年开始我记录的持有长钱账户的收益曲线情况，与万得偏股混合型基金指数进行对比。虽然长钱账户的业绩基准并不是偏股基金指数，但从对比中能看到在下跌时长钱账户的跌幅要明显小于万得偏股混合型基金指数，后续的反弹中，长钱账户的涨幅也小于万得偏股混合型基金指数。
长钱账户的组合特点就是通过合理的配置，将组合的波动率降下来，跌得时候不会太多，涨得时候也没有太猛，整个持有过程相对稳定一些。
01
市场回顾
在长钱账户的一季度报告中，回顾了主要宽基指数的涨跌幅情况，从几个主要的规模指数上所体现出来的，是今年开始后，去年表现良好的中小盘股票成为下跌主力，大盘股相对抗跌，拖住指数。在经历了大跌后，市场在二月份迎来反弹，中小盘股反弹力度高于大盘股。三月份市场进入震荡盘整阶段，整体波动较小，等待下一步的方向。
不仅大小盘规模指数分化比较明显，行业分化同样很明显，涨幅靠前的银行、石油石化、煤炭、家用电器与排名靠后的生物医药、计算机、电子、综合、房地产等板块，一正一负差距能有20%。
债券在一二月份持续保持平稳上涨，货币基金上涨0.5%，中长期的纯债上涨1.2%。
市场中不同持仓的投资者，对行情的感受差异比较明显。
但在三月份都开始进入震荡，未来国内经济是否开始好转，对后续行情会有明显的影响。
02
组合运作
长钱账户有一个新钱的买入比例，我把一季度报告中的图表进行了重新绘制，增加了一下颜色，如果是橙色的，表示当期比上一次比例有所提升，绿色的，表示当期比上一次比例有所减少。
整体股票类基金占比，从年初的69%，在下跌中一路提升，在2月6日达到75%，我在玩策略介绍页面中不同估值状态下股票类仓位比例是，看到75%应该是组合配置上限了。随后在2月28日经过反弹后，比例下降到65%，各个宽基指数与行业指数根据自己的估值状态比例略有调整。
长钱账户做到了在跌得多的时候，增加股票仓位占比，在上涨后降低股票仓位的配置比例，而在三月份的震荡中，没有发出调整信号。
长钱账户在一季度按照时间先后分别加仓了创业板指、800 消费、沪深300、全指医药、中证1000、全指信息相关的基金。在选择具体加仓品种和加仓时点时，会考虑时间和空间因素，除了摊低成本之外，在加仓时还会考虑分散配置，不会对单一品种和单一风格持仓过度集中。
以上是长钱账户在一季报中对整体仓位与调仓情况的回顾。
03
持仓差异
最后有一个问题是长钱账户新钱买入比例与持有的组合资产配置比例的差异问题。比如上图是当前在买入时的比例情况，股票类占比65%，债券类占比15%，现金类占比20%。
而每日观察表中买入后进行跟踪的组合，当前股票类的配置比例为75%，债券类比例为11%，现金类为14%，差别是比较明显的，我从有知有行的一篇帖子里找到了相关的解释。
上面是我单独画了一张图来说明这个问题，在全市场估值比较低的时候，买入阶段新钱的股票比例是提高的，同时持仓比例由于调仓的原因，已有持仓的股票比例也是提升的。
但随着市场上涨，估值上升，再买入的话性价比没有那么高了，所以股票比例是有所下降的，但是已有的持仓部分也并不高估，应该继续持有，等待卖出信号，持仓比例是不变的。
如果未来进入高估的时候，两部分比例应该就会同步降低了。
长钱账户由于买入时机和后续经历的调仓不同，加上分笔买入时股票占比有差异，每个人的持仓都会有一些不同，但由于是作为同一个组合进行买入和调仓，保证了整体配置比例更加合理。
我认为这是对长赢计划这类单基金发车买入所造成的配置比例差异问题的改进方式。
看到有一个投票很有意思，说什么时候会对长钱账户进行加仓，最多的是在全市场温度低的时候，其次是手里面有一笔闲钱进行投入，看到还有一个孟买时刻，我一愣，没明白是啥意思，还去查了查发现也没啥说法。后来一想，噗，难道是说孟大买入的时刻么。
好了，今天一起看了有知有行长钱账户的一季报内容，组合曲线走势的特征和报告中所体现出来的组合思路，是很值得咱们关注的一些内容啊。
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